摩根士丹利(Morgan Stanley)调高了2021年和2022年苹果服务部门的收入预期,但将APL的目标价格下调至156美元,以反映投资者对苹果公司同行的乐观看法。
在AppleInsider看到的给投资者的说明中,首席分析师Katy Huberty将她已经超出市场平均预期的服务收入估计值在2021年提高了3%,在2022年提高了5%。她补充说,她“越来越相信”华尔街服务公司对这些收入的预测两年太低了。
这位分析师现在预测,到2021年,苹果服务收入增长将比去年同期的+ 19%增长6点,至+ 22%,比市场预期高出近四点。
“保持与产品相关的其余估计不变,我们强劲的服务预测将21和22财年总收入估计分别提高1%,并将21和22财年(每股收益)分别提高1%和3%”,暴躁写道。
摩根士丹利(Morgan Stanley)修改后的服务前景基于两个因素,包括流量获取成本和Google向苹果支付的默认浏览器费用。根据新的回归方程式,她预测许可和其他收入为134亿美元,比先前的预测高16%。她说,到2022年,这一数字将达到156亿美元。
她写道:“重要的是,许可和其他领域是我们认为共识最被低估了服务收入增长的领域。”
在App Store上,Huberty指出,2021年3月这一季度的净收入同比增长了28%,与她先前的预测相符。该时期也标志着苹果连续第四个季度在App Store上实现了约30%的同比增长。
但是,Huberty说,很明显,大流行驱动的App Store增长正在放缓。她预计增长速度将在6月季度减速至20%左右,在9月季度下降22%,从而使2021年App Store的净收入总额同比增长约25%。
尽管收入增加,但服务业务中其他公司的股价没有变化,导致倍数减少。Huberty关注的是这种效应,称为“多重压缩”。
具体来说,过去两个月中同行的股票表现,主要是苹果公司与服务业相关的较高增长的同行,抵消了Huberty更高的收入和收益预期。多重压缩使摩根士丹利(Morgan Stanley)12个月APL的价格目标从先前的164美元降至156美元。
尽管自2021年第一季度以来,AAPL的股票表现落后标准普尔20点,但Huberty认为,将积极的收益修正为她认为将是强劲的第二季度收益报告,将推动其业绩回升。
该分析师维持她对苹果的超重评级。较低的156美元目标价格是基于部分和驱动的,基于Apple产品业务的5.7倍企业销售价值(EV / Sales)倍数和Apple Services业务的11.9倍EV / Sales倍数。这导致2022年EV /销售额目标隐含7倍,目标市盈率目标隐含33倍。
截至周二上午,AAPL的股票交易价格为126.68美元,在日内交易中上涨0.64%。
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